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先说我的判断。这一轮霍尔木兹海峡封锁，导致的化肥缺少的潜在危机，大概率会超过2022年。
图源网络
很多人还在盯着油价，但化肥市场正在发生一件比油价暴涨更值得警惕的事。霍尔木兹海峡因军事冲突实质性关闭，全球35%的尿素出口和45%的硫磺出口被卡在了波斯湾里。卡塔尔国家能源公司拉斯拉凡设施遭无人机袭击后，硫磺、氨和尿素全线停产，这家公司去年出口尿素540万吨，占全球海运贸易量的十分之一。伊朗的氨产能也已全面下线。
图源Financial Times
中东颗粒尿素价格一周之内暴涨130美元，报到575至650美元每吨。埃及基准尿素从484美元直接跳到625美元，涨幅超过25%。美国新奥尔良港口的尿素驳船价格从457美元蹿到550美元。欧洲氨期货4月合约报725美元每吨，比2月中旬贵了130美元。
霍尔木兹海峡封锁后全球化肥价格暴涨 数据源自CRU Group、Argus Media
这些数字意味着什么？北半球春耕施肥季就在眼前，氮肥的施用窗口集中在4到5月，错过这个时间点，全年粮食产量的损失无法弥补。化肥涨价和春耕抢时间，正在同时发生。
2022年是恐慌，这次是真断！
回顾2022年俄乌冲突期间的化肥危机，尿素价格一度冲到1050美元每吨的历史峰值，全球粮食市场剧烈震荡。但CRU化肥业务主管Chris Lawson指出了一个关键区别，2022年西方对俄罗斯化肥实施制裁，但制裁设有豁免通道，俄罗斯的尿素和钾肥通过第三国转口从未真正中断过。那一轮本质上是恐慌溢价推高了价格。
图源Financial Times
这次完全不同。霍尔木兹海峡宽度只有33公里，无人机袭击和军事封锁构成了物理屏障，船开不出去就是开不出去。Lawson的原话是，这次的供需冲击有可能比2022年更严重、影响范围更广，尤其是海峡受阻超过两周的话。
两次化肥危机对比：2022年恐慌溢价 vs 2026年物理断供 数据源自CRU Group
化肥市场还有一个和石油市场截然不同的特点。全球没有化肥战略储备体系，各国的化肥库存基本靠市场自发调节。石油有国际能源署协调的战略储备释放机制，化肥没有。一旦供应链断裂，市场上没有缓冲垫。
欧洲的情况也在恶化。Yara国际的首席执行官Holsether透露，公司在欧洲用于生产化肥的天然气价格从每百万英热单位10.6美元飙升到超过20美元，接近翻倍。天然气占氮肥生产成本的60%到80%，气价翻倍意味着欧洲本土氮肥产能越开越亏，根本无法填补中东断供留下的缺口。Holsether警告说，代价最终会落在最脆弱的群体身上，可能在多个地区引发饥饿。
图源卫报
藏在尿素背后的第二颗炸弹
公众的注意力被尿素价格暴涨吸引了，但更深层的风险藏在另一条供应链里。
全球45%的硫磺出口经由霍尔木兹海峡。硫磺是生产硫酸的原料，硫酸是制造磷酸二铵和磷酸一铵的核心中间品，而磷肥直接关系到作物根系发育和产量形成。
中国是全球最大的磷肥生产国，同时也是全球最大的硫磺进口国。据Argus数据，2025年中国进口硫磺961万吨，占全球海运硫磺贸易量的近四成。其中来自阿联酋、沙特、科威特、阿曼和伊朗五国的硫磺合计382万吨，占中国硫磺进口总量的约40%。
2025年中国硫磺进口来源分布 数据源自Argus Media
这意味着霍尔木兹海峡的封锁会通过一条隐蔽的链路产生二次冲击。中东硫磺断供，中国磷肥产能被压缩，而中国又是全球最大的磷肥出口国之一，下游的巴西、印度、东南亚都会受到波及。氮肥的冲击6周内就能传导到消费端，但磷肥的冲击会在3到6个月后以更猛烈的方式爆发，因为磷肥生产周期更长，库存缓冲更薄。
2024年底中国已经暂停了新的磷肥出口申请，部分原因就是硫磺成本持续走高。这次中东局势升级，等于在一个已经绷紧的链条上又加了一把力。
不过也不必过度恐慌
写到这里有必要降一降温。
中国的氮肥产能自给率超过100%，国内尿素年产能约7000万吨，远超国内需求。中国的氮肥生产主要以煤为原料，对中东天然气的直接依赖度不高。国内尿素期货最近报价在1809元每吨左右，折合约250美元，和国际市场575到650美元的价格之间存在巨大价差。
图源sunsirs
我个人的判断是，中国国内化肥供应短期内不会出现短缺。监管层对化肥出口一直保持严格管控，2024年中国尿素出口量仅25万吨，比2023年的425万吨大幅下降。这种管控力度在当前局势下大概率会继续收紧，优先保障国内春耕用肥。
中国尿素出口量急剧下降，出口管控持续收紧 数据源自海关总署、RFD TV
真正需要关注的是间接传导。国际粮价如果因为化肥危机大幅上涨，中国进口的大豆、玉米等饲料原料价格会跟着走高。中国每年进口大豆约1亿吨，进口玉米超过2000万吨，这些都是养殖业的核心饲料来源。
图源路透社
算一笔你家菜篮子的账
食品系统专家Raj Patel的预测是，如果供应中断持续，消费者最快6到10周内会看到面包价格上涨，数月内鸡蛋价格受影响，猪肉和禽肉价格将在6个月内走高。
化肥危机传导到食品价格时间线 数据来源金融时报
翻译成中国消费者的账本。一头猪从出生到出栏大约消耗300公斤饲料，其中玉米和豆粕占比约85%。如果饲料原料涨价10%，每头猪的养殖成本大约增加150到200元。按当前生猪出栏价14到15元每公斤计算，终端猪肉价格每斤可能上涨5毛到1块钱。
种植端的压力相对可控但也不能忽视。种一亩小麦全季大约用25公斤尿素，即使国内尿素价格跟涨20%，每亩成本增加不到10元。但如果加上磷肥和钾肥的连带涨价，一亩地总农资成本可能增加30到50元，而一亩小麦的净利润通常只有200到400元。对种粮大户来说，几百亩地加起来就是一笔不小的数目。
图源网络
一个普通三口之家，每月食品支出大约3000元。如果这轮化肥危机的传导效应在下半年充分释放，每月食品支出可能增加150到300元。具体的观察窗口是，6月前后关注面粉和食用油价格，9到10月关注猪肉和禽蛋价格。
这场危机的走向取决于霍尔木兹海峡的通航何时恢复。如果两周内局势缓和配资门户官方平台网站，化肥市场的恐慌溢价会逐步消退。但如果封锁持续超过一个月，2026年下半年的全球食品价格可能会测试2022年的历史高点。
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